【CWM50报告】当前国内经济运行面临的结构性矛盾及应对

摘要：2026年是“十五五”规划开局之年，面对地缘冲突持续发酵、大国互动博弈、外部风险扰动加剧等严峻考验，中国经济呈现“一季度开门红、二季度明显回落”，上半年GDP增速4.7%尚在目标区间。

值得关注的是，二季度以来内需明显走弱，投资同比增长-5.7%，经济运行面临五大结构性矛盾：一是地方债务约束收紧拖累基建投资；二是房地产行业深度调整仍在持续磨底；三是技术进步路径改变与资本回报率下降；四是企业和居民收缩资产负债表的特征较为明显，市场主体预期较弱；五是外需和出口增长的可持续性存疑。

为此，提出六方面政策考虑：一是强化宏观调控逆周期调节，加力提振居民与市场主体的消费投资意愿；二是加大稳定房地产市场和化解地方债务的政策协同，筑牢财政金融稳定底线；三是畅通新动能赋能传统产业的机制和通道，以中高端产业增长带动传统行业企稳；四是提高货币政策传导效率，深化财税金融体制配套改革；五是稳固外贸外资基本盘，提升对冲外部风险能力；六是合理引导人工智能产业发展，防范行业投资和估值泡沫。